智通财经APP获悉ღ◈★✿◈，太平洋证券发布研报称濑户朝香ღ◈★✿◈，从需求环境看ღ◈★✿◈，内外需均在筑底阶段HHPOKER苹果IOS下载ღ◈★✿◈，机械行业2024年总体表现并不理想ღ◈★✿◈，但结构性的依然有利好在积蓄HHPOKER苹果IOS下载ღ◈★✿◈。关注以下三点结构性变化ღ◈★✿◈：我国正处在制造大国向制造强国转型升级当中ღ◈★✿◈，马太效应显现ღ◈★✿◈；高端装备整机端的国产化快速推进ღ◈★✿◈，设备企业在国内和海外市场上加速替代海外品牌ღ◈★✿◈；AI产业革命背景下科技创新层出不穷ღ◈★✿◈，若新产业迎来放量节点ღ◈★✿◈，将对设备端形成旺盛需求ღ◈★✿◈。

　　机械行业2024年涨幅18.04%ღ◈★✿◈，在31个一级行业中排名第15HHPOKER苹果IOS下载ღ◈★✿◈，处于中间水平ღ◈★✿◈。细分板块看ღ◈★✿◈，2024年涨幅前三的子板块分别为轨交设备ღ◈★✿◈、出口链ღ◈★✿◈、核心零部件ღ◈★✿◈，分别上涨38.6%ღ◈★✿◈、34.6%ღ◈★✿◈、29.5%ღ◈★✿◈。

　　报表端濑户朝香ღ◈★✿◈，目前上市公司已披露到2024三季报ღ◈★✿◈，从602家机械上市公司加总合计来看ღ◈★✿◈，收入同比增长5.34%ღ◈★✿◈、归母净利润同比下降2.83%ღ◈★✿◈，总体表现并不理想ღ◈★✿◈。不过结构性的依然有利好在积蓄ღ◈★✿◈，总结了三点结构性变化ღ◈★✿◈，循着这三点形成了2025年的投资策略ღ◈★✿◈。

　　受地缘政治冲突ღ◈★✿◈、贸易摩擦等负面因素影响ღ◈★✿◈，24年全球的制造业需求环境较为低迷ღ◈★✿◈，各国已纷纷出台政策已应对ღ◈★✿◈。内需在国家政策有力支持下率先企稳ღ◈★✿◈，制造业PMI已连续3个月位于荣枯线年随着更加积极有为的财政政策的实施ღ◈★✿◈，预计将继续平稳向好ღ◈★✿◈。

　　海外各经济体面临环境更为复杂ღ◈★✿◈，需求在低基数的基础上风险不大HHPOKER苹果IOS下载ღ◈★✿◈，后续具体重点关注(1)美联储降息进度ღ◈★✿◈；(2)欧洲央行降息后给实体经济带来的影响ღ◈★✿◈。

　　我国正处在制造大国向制造强国转型升级当中ღ◈★✿◈，低端产业逐渐淘汰ღ◈★✿◈、社会资源最终向高端产业集中ღ◈★✿◈，制造端的高端装备ღ◈★✿◈、龙头企业展现出更强的竞争优势ღ◈★✿◈，受益于制造业转型升级趋势ღ◈★✿◈，获得了更好的增长濑户朝香ღ◈★✿◈，注塑机ღ◈★✿◈、印花设备濑户朝香ღ◈★✿◈、工业自动化等行业已呈现这一局面ღ◈★✿◈。在国家和产业政策支持ღ◈★✿◈、供需两端共同协同下ღ◈★✿◈，预计将有更多设备企业胜出ღ◈★✿◈，此为结构性变化之一ღ◈★✿◈。

　　近几年高端装备整机端的国产化快速推进ღ◈★✿◈，目前更加聚焦于基础零部件ღ◈★✿◈、基础元器件ღ◈★✿◈、基础工艺等更底层的环节濑户朝香ღ◈★✿◈，打牢我国制造强国的基础ღ◈★✿◈，机床整机及零部件ღ◈★✿◈、机器人及核心零部件ღ◈★✿◈，泛半导体设备及核心零部件等行业都将受益ღ◈★✿◈。

　　产业竞争力加强后ღ◈★✿◈，许多设备企业在国际市场上崭露头角HHPOKER苹果IOS下载ღ◈★✿◈，当前工程机械ღ◈★✿◈、叉车ღ◈★✿◈、电动工具等行业已经形成较大规模的海外收入ღ◈★✿◈，预计将保持良好增长态势ღ◈★✿◈。设备企业在国内和海外市场上加速替代海外品牌ღ◈★✿◈，此为结构性变化之二ღ◈★✿◈。

　　AI产业革命背景下ღ◈★✿◈，机器人的运动ღ◈★✿◈、行动ღ◈★✿◈、感知能力都得以大幅提升ღ◈★✿◈，海内外人形机器人产业正在高速发展ღ◈★✿◈，一级市场融资极其活跃ღ◈★✿◈。新能源行业经历前两年的大规模产能扩张后ღ◈★✿◈，下游企业对于降本增效的新技术更加重视濑户朝香ღ◈★✿◈，以期寻求差异化发展ღ◈★✿◈，新能源设备公司手握产能扩张期赚回的现金流HHPOKER苹果IOS下载ღ◈★✿◈，静待新技术到来ღ◈★✿◈。

　　科技创新推动人形机器人ღ◈★✿◈、新能源新技术等的发展ღ◈★✿◈，与之对应的核心零部件ღ◈★✿◈、生产设备一直在配套下游快速迭代发展ღ◈★✿◈，若新产业迎来放量节点ღ◈★✿◈，将对设备端形成旺盛需求濑户朝香ღ◈★✿◈，此为结构性变化之三濑户朝香ღ◈★✿◈。

　　风险提示ღ◈★✿◈：行业竞争加剧ღ◈★✿◈，企业盈利能力下降的风险ღ◈★✿◈；上游原材料价格上涨ღ◈★✿◈，挤占中游机械行业利润的风险ღ◈★✿◈；汇率波动的风险ღ◈★✿◈；新技术发展进程较慢的风险ღ◈★✿◈；海外市场拓展不顺利的风险ღ◈★✿◈。德扑圈Hhpokerღ◈★✿◈，德扑圈下载ღ◈★✿◈，德扑之星网页版ღ◈★✿◈。